一月效应结束,美国股市走低

来源:百度文库 编辑:16楼社区 时间:2021/04/16 02:19:30
“赚钱容易”这个说法只是在回顾过去的时候才用得著──昨天的钱似乎来得很容易。
这就是以下事实现在看来显而易见的原因:上个月小型股的表现理应符合传统的一月效应──引领市场;汽车类股和其他12月表现不佳的股票理应上扬;能源类股和其他势头强劲的股票已经做好准备出击;半导体类股也注定因短线投资者急于获利而受益。
正当2006年伊始的这些趋势让人产生股市交易很容易获利的想法时,随著上周进入2月份,这些似乎当然的赢家也风光不再了。
上周引领市场的股票表现疲软,而绩优蓝筹股也没能拉动市场,因而主要指数都出现了下跌。
道琼斯指数跌113点,至10,793点,跌幅1%。标准普尔500指数跌19点,至1264点,跌幅1.5%。这两个指数与1月11日创出的2001年以来的高点相比,都下跌了2.3%。前期领涨的那斯达克指数上周领跌,下跌41点,至2262点,跌幅1.8%,比最近的高点下降了3%。
华尔街盛传1月股市的良好表现预示著2006年是个好年头。解释1月份数据的方式有许多种,不过并没有一个定论。上周股市的表现让我们清楚地看到,1月的涨势让位于2月的疲软,在2006年开年曾抬高股价的投资者也陷入了进退维谷之中。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve)按计划行事,将短期利率再次上调25个基点。Fed发表的声明并没有消除人们认为Fed不久后将停止加息的普遍看法,不过Fed也向投资者表示此后将根据数据决策,也就是说货币政策将根据所有经济数据而作出调整。
上周五,失业率下降并出现工资上涨迹象,于是市场纷纷议论Fed继续紧缩银根可能面临的风险,而一周前,疲软的GDP数据则产生了相反的效果。
如果华尔街并不笃信Fed的利率政策是人们看好今年股市的关键因素,那么是否加息就不会引发那么多关注了。问题是,由于有那么多市场人士确信Fed将在3月或5月停止加息,那么后果可能只有两个:市场或者已经消化了这个消息,或者再次加息将冲击目前对股市的观点。
(美国银行(Bank of America)的市场策略师汤姆•麦克马纳斯(Tom McManus)全面回顾了近期Fed最让人们感到高兴的一次政策逆转,那是在1995年,市场没有预料到货币政策后来会发生有利于它们的变化。当时,观望和谨慎的投资者对Fed政策变化的惊喜推动标准普尔指数上涨了30%以上。)
上周股价的下跌并不存在决定性的因素,但前期抗跌的股票的走低值得关注。过高的预期同令人失望的收益报告之间的落差导致Google和亚马逊公司(Amazon.com Inc.)的股价走低。苹果电脑(Apple Computer)的表现也同样乏善可陈。
表现格外强劲,但过度超买的能源和金属类股感受到了下跌的压力。公用事业等对利率敏感的股票也表现低迷。尽管这可能只是短期的走势,但这可能表明随著投资者乐观人气的回落,卖方已经开始占据上风。
与此同时,鼎鼎大名的通用电气(General Electric)和英特尔(Intel)都在上周创出了52周新低,花旗集团(Citigroup)等潜力股也继续面临压力。
另一个能够反映交易员参与意愿淡薄的市场线索是,半导体分类指数大幅下跌了4%。小型股出现了回调,但表现仍好于大型股。小型股的强势同华尔街大多数人持有的看法恰恰相反,后者认为大型股表现应会更好一些。
当然,大多数分析师的建议不无道理,似乎也说得过去。大型股的轮番表现也的确是符合逻辑的,有一定的道理。但这并不意味著近期一定会出现这种情况。
无论高贝塔值的小型股或更具风险的科技类股是否受到游资的青睐,人们都有理由相信,市场对波动性强的股票的需求不会改变。在一个低波动性、低利率、区间交易特征明显的市场中,现金充裕的大型股可能太容易预测,与债券过于相像,而不容易满足投资者在高风险股票上的投资取向。