欧洲电信公司抢滩新兴市场

来源:百度文库 编辑:16楼社区 时间:2021/06/13 13:57:10
由于国内市场趋于饱和,欧洲许多电信公司在寻求扩张时将目光投向了新兴市场。但在这个过程中他们也遇到了新兴市场本地企业的激烈竞争,这些公司拥有充足的现金进行收购。
除了沙特的Saudi Oger Ltd.等正向电信业扩张的工业集团公司之外,这种竞争也来自阿拉伯联合酋长国的Emirates Telecommunications Corp.和埃及的Orascom Telecom Holding SAE等本地供应商。
由于扩展的难度和成本之高超出许多欧洲大电信公司最初的设想,一些投资者开始担心了。ABN Amro Asset Management的分析师德容(Philippe Kiewiet de Jonge)表示,欧洲电信公司需要证明,如果投资者投资他们的股票,能比直接投资新兴市场电信公司的股票收益更高,“这是一个很大的问号。”
ABN Amro Asset Management持有1.10亿股英国沃达丰空中通讯公司(Vodafone Group PLC)的股票,德容一直推荐投资者将资金转移出发达市场的电信公司,转投新兴市场的电信公司。
此类投资转移对于欧洲的电信行业而言犹如雪上加霜。欧洲电信业虽然近年来一直在清理资产负债表和降低负债,但过去一年的境况依然差强人意,投资者疑惑新的扩张将来自何方。道琼斯欧元区斯托克电信分类指数去年下跌了19%,全球最大的手机服务供应商沃达丰的股价同期下跌了11%。相比之下,2005年道琼斯美国电信分类指数下跌了7%。
土耳其、中东等发展中国家地区为沃达丰、西班牙Telefonica SA等公司提供了可能的发展空间。根据手机业数据跟踪机构Wireless Intelligence的数据,第四季度西欧手机订户人数较上年同期增长了8%左右。这低于中东的34%和非洲的55%。西欧公司表示,他们在竞争性市场中的经营经验使得他们能更好地在发展中国家的市场打开大门时收获利润。
中东和俄罗斯的企业也看到了这种潜力。他们当中的许多公司因为油价高涨而积累了大量现金。油价的高企增加了在当地股市中的总体投资,使电信企业的股价不断走高,为它们寻求收购机会提供了财力。德意志银行(Deutsche Bank AG)的银行家汉里克•阿斯拉克森(Henrik Aslaksen)说,石油美元被政府和投资者重新投入到本地资本市场中。
Linklaters的电信业律师蒂姆•施瓦茨(Tim Schwarz)说,中国也开始表现出一些兴趣。他谈到了中国移动(China Mobile)试图私有化Pakistan Telecommunications Ltd.这起失败的交易。
由于具有吸引力、可供收购的资产屈指可数,来自不同地区的公司争夺几乎达到了白热化。当瑞典TeliaSonera AB认为在增持土耳其最大的移动运营商股份的交易中已经稳操胜券时,俄罗斯的石油及银行业巨头Alfa Group却横刀夺爱,在去年11月份收购了Turkcell Iletisim Hizmetleri AS 13%的股份,交易总值为33亿美元。
西方公司与其新兴市场的对手之间的竞争看来推高了价格。沃达丰在收购土耳其第二大移动运营商Telsim Mobil Telekomunikasyon Hizmetleri AS的过程中遇到了几家新兴市场竞争对手的激烈竞争。其他竞争者包括Emirates Telecommunications,该公司几个月前出价26亿美元收购巴基斯坦国营电信公司26%的股份。沃达丰在去年12月份以46亿美元赢得了Telsim收购战,但部分分析师和投资者称这一价格过高。在交易宣布的当天,沃达丰在伦敦交易所的股价下跌2.7%,收于124.75便士(2.22美元)。
尽管土耳其人口约为7,200万,其中大约53%的人拥有手机,但沃达丰的发言人称,该国仍存在许多机会。
有时,欧洲的电信巨头希望结成收购伙伴,收购新兴市场的资产,以增加获胜的机会。比如,意大利电讯公司(Telecom Italia SPA)去年夏季就同沙特阿拉伯巨头Saudi Oger合作,以66亿美元成功收购了土耳其固定电话公司Turk Telekom AS。不过,这种伙伴关系并不总是一帆风顺:俄罗斯Alfa和挪威Telenor ASA都持有俄罗斯移动运营商OAO Vimpel Communications的大量股份,但在该公司的战略方面始终存在分歧。
意大利电讯公司曾表示,希望与Saudi Oger寻找其它合作伙伴。意大利电讯正在寻找收购突尼斯最大的电信公司──国有Tunisie Telecom 35%股份的合作伙伴。其他竞标者包括几家新兴市场的运营商,如Saudi Oger和欧洲的Vivendi Universal SA和法国电信(France Telecom SA)。此项交易的总值可能达到10亿欧元(12.1亿美元)甚至更多,预计将在今后几个月内完成。
Threadneedle Investments Ltd.驻伦敦的欧洲基金经理兼全球电信研究部负责人多米尼克•贝克(Dominic Baker)说,这些资产并不便宜。这对电信企业而言是把双刃剑,因为投资者希望看到业务增长,但这类交易能否在短期内带来收益还不得而知。他还表示,即使从中长期来看,五年后也很难判断这些收购是否是正确的决定。