投机客占据原油期货市场半壁江山

来源:百度文库 编辑:16楼社区 时间:2020/08/05 21:15:09

对商品市场交投人士的调查数据显示,投机者在原油市场中所占比重高过此前预期。在今年这个选举年,围绕着交易员对市场影响的争论本已沸沸扬扬,而这一调查结果会令此番喧嚷更加热闹。
上个月负责监管美国商品交易的商品期货交易委员会(CFTC)将大批身份不明的原油市场交易员划归为“着眼于非商业用途的”投机商。
这改变了许多分析师对原油市场的看法,不再将其视为一个更为多元化的市场,而是认识到这里集结了比想像中更多的豪赌客。
由此带来的结果是,在纽约商交所(Nymex)所有未平仓原油交易中,49%的期货以及期权合约是掌握在那些投机商手中,他们的交投“非出自规避能源市场风险的商业需求”;而此前人们认为38%的交易员应被划入这一行列。
该比例的上升以及对市场数据可信度及透明度的质疑促使国会投入更多精力,对能源交易加以限制。周四,四位民主党参议员要求CFTC就上述报告的发布时机展开内部调查,这份7月22日发布的报告得出结论称,投机商并未“系统性地”推动油价走高。在7月中旬前,原油价格一直保持强劲上扬之势。
这四位参议员写信质问,CFTC仅仅是在今年夏天才进行了数据收集,该机构为什么要在全面评估完成之前就发布这份报告。此外,虽然这份报告认为,那些并非抱有商业目的的交易员、特别对冲基金手中所持头寸的交投方向通常与价格走势一致,但参议员们仍怀疑该报告可能低估了投机商对市场的影响。
CFTC发言人拒绝就这封信件发表评论。应议员们的要求,CFTC今夏一直在收集更多华尔街投行代客交易的数据,并承诺在9月15日之前向国会提交报告。
与此同时,作为规模高达4.78万亿美元的商品期货期权市场的监管者,CFTC内部也正在围绕着它对市场人士到底了解多少的问题进行激烈争论。今年以来,一直有议员抨击CFTC疏于监督。
CFTC民主党籍委员巴特•切尔顿(Bart Chilton)表示,对交易人士的重新分类凸现出CFTC不仅需要保证数据的完整性,更要确保能够充分理解这些数据。
他指出,这再次表明CFTC并未悉数掌握在发布声明时所应该掌握的全部信息;在投机商对原油市场的影响这一问题上,CFTC在数据不全的情况下发表了过渡性的研究结果,我对此感到遗憾。
CFTC每周都会就那些重量级交易人士(包括普通交易员以及投机商)的交投行为发布周报,商品投资者都期望从中研判市场大势,帮助自己做出投资决策。但随着投机活动不断升温,对CFTC数据的批评也越来越猛。
雷曼兄弟(Lehman Brothers)的分析师指出,当前CFTC的报告未能在出于金融投资目的的交易员和出于商业目的的交易员两者间加以区分,从而使得市场预期有可能因那些信息掌握不全的金融投资机构的交投行为而发生扭曲。
近几个月来,企业和消费者都对油价飞涨表示了担忧,国会议员在试图解答他们疑问的同时也要求有关机构对交易与投机行为进行区分。CFTC因此加大了数据的收集量;并承诺在9月15日之前向国会汇报。
人们在投机行为是如何影响能源市场的问题上看法各异,原因之一就是定义什么是纯粹的投机行为以及什么是本着商业目的的交易行为并非易事。后者往往是那些在日常业务中需要使用、买卖或加工大宗商品的公司出于规避风险而进行的交易。
许多华尔街投行、私人资本运营公司以及对冲基金都对实物资产进行了投资,例如仓储站、管道及分销公司、发电站以及油气资产等。
这种双重身份有可能使得这些公司既成为对冲风险者,又成为投机客。这正是上个月能源分销及仓储企业SemGroup LP.提出破产申请所暴露出来的问题。债权人指出该公司用过多的资金进行了投机交易,而若仅出于在商业运营中对冲风险的目的是无需将这么多钱置于危险境地的。SemGroup发言人拒绝就此置评。
在6月份大部分时间以及7月上旬里,油价一直在飞涨,7月3日Nymex原油期货合约更是创下了每桶145.29美元的新高。但是此后油价已累计重挫了21%。周四,Nymex九月轻质低硫原油期货结算价下跌99美分,至每桶115.01美元,跌幅0.9%。
CFTC在6月份时要求华尔街公司提供相关数据,现在它只有几周时间来整理这些规模浩大的数据了,而且CFTC还在要求提供更多信息。
数据的提供方是所谓的掉期交易商。他们将能源衍生品出售给客户,使他们可以在无需涉足期货交易所的情况下就押注于能源价格走势,而华尔街投行往往会通过在期货市场上交投而帮客户降低其交易行为带来的风险。
纽约商交所监督人员托马斯•莱萨拉(Thomas LaSala)表示,CFTC对市场人士的重新分类不会影响Nymex对某些交易人士进行的交易规模限制,而且Nymex也没有迫使这些投资者解除头寸。